市場潮流

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 今週(4月15〜19日)の東京株式市場は、日経平均株価が週間で330円00銭上昇し(率にして1.5%の上昇)、2万2200円56銭で取引を終えました。3週連続の上昇です。
 中国の経済指標の好転などを受け、自動車、電気機器など景気敏感株が買われ、日経平均株価は2万2000円を約4カ月ぶりに上回りました。

 週初の15日(月)は中国の景気改善期待や、前週末12日(金)に米国株が上昇したことなどを背景に、日経平均株価は前週末比298円高となり、3日続伸。昨年12月4日以来約4カ月ぶりに2万2000円を上回りました。
 さらに、この流れを引き継ぎ、16日(火)、17日(水)と5日続伸。
 18日(木)は利益確定売りが優勢となり、反落しましたが、19日(金)は前日比110円高と反発しました。


 ファーストリテイリング(9983)など値がさ株が買われたほか、中国の広東省で家庭用ゲーム機「ニンテンドースイッチ」の販売が認可されたと伝わった任天堂(7974)が大幅に上昇しました。


 来週は、安倍首相が22日(月)に欧米訪問に出発します。
 26〜27日には日米首脳会談が予定されており、通商問題の行方が気になります。
 異例の10連休を控え、ポジションを手仕舞う動きも高まるものとみられます。

 一方で、世界経済の先行きに対する警戒は薄らぎつつあり、来週より本格化する国内主要企業の18年度の決算発表で、19年度の会社計画が想定より改善するようですと、素直に評価する展開が見込まれます。


(水島寒月)


(情報提供を目的にしており内容を保証したわけではありません。投資に関しては御自身の責任と判断で願います。万が一、事実と異なる内容により、読者の皆様が損失を被っても筆者および発行者は一切の責任を負いません。)


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 今週(4月8〜12日)の東京株式市場は、日経平均株価が週間で63円6銭上昇し(率にして0.3%の上昇)、2万1870円56銭で取引を終えました。2週連続の上昇です。

 週初の8日(月)は前週からの世界的な株高の流れを受けて、朝方買われる場面がありましたが、利益確定売りに押されて大引けは小反落。
 その後、11日(木)までは、半導体関連株が買われる一方、トランプ大統領の発言から米欧貿易摩擦拡大懸念もあり、一進一退の動きとなりました。
 週末12日(金)は、良好な決算を発表したファーストリテイリング(9983)が買われるなど、日経平均株価は前日比159円高で引け、18年12月5日以来の水準を回復し、年初来高値を更新しました。


 来週は15(月)〜16日(火)に、米ワシントンで日米物品貿易協定(TAG)の初会合が開催されます。米国の出方がどうなるのか、米国相場も模様眺めでスタートするものと思います。
 異例の10連休が近づいていることも、投資家の様子見姿勢につながりそうです。

 ただ、中国の3月の製造業PMIの改善は、中国景気の底入れ→欧州、日本の景気回復→米国の景気減速に歯止め、といった期待を高めています。


 個別に好決算を発表した銘柄を素直に評価する展開が続くと思われます。


(水島寒月)

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 今週(4月1〜5日)の東京株式市場は、日経平均株価が週間で601円69銭上昇し(率にして2.8%の上昇)、2万1807円50銭で取引を終えました。2週ぶりの上昇です。

 週初の1日(月)は日経平均株価が続伸し、前週末比303円高となりました。中国国家統計局などが31日に発表した3月の中国製造業購買担当者景気指数(PMI)が50.5となり、2月(49.2)から1.3ポイント上昇、4カ月ぶりに景況の改善・悪化の節目となる50を超えたことなどを好感し、中国関連株や景気敏感株を中心に買いが入りました。
 続く2日(火)は小反落しましたが、3日(水)は米中閣僚級協議での最終合意が近いとの期待から前日比207円高と伸長。
 4日(木)は前日の米国でのハイテク株高を好感して半導体関連などに買われたものの、利益確定売りに押され、小幅続伸にとどまりました。
 週末5日(金)は3日続伸し、前日比82円高となりました。米中貿易協議が合意に近づいているとの期待から投資家心理が改善しました。


 中国政府は景気の減速に対応し、18年年央から景気対策を強化しており、その効果が顕在化する時期が注目されてきましたが、3月の製造業PMIの改善で、中国の景気底入れに対する期待が高まっています。
 現在の相場動向との類似性が指摘される16年も、中国の製造業PMIが3月に大幅な改善を示し、17年の世界的な景気回復につながりました。

 10月に消費増税が実施されるとすると、やはりその後、小売を中心とする内需関連株の業績にはネガティブな影響が出るものと考えられます。これらをカバーするためには、製造業の収益改善が不可欠といえます。


 中国の景気底入れ、米中の通商交渉進展が重なれば、半導体関連株を中心に年後半の業績回復が見込まれるものと考えます。


(水島寒月)


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 今週(3月18〜22日)の東京株式市場は、日経平均株価が週間で176円49銭上昇し(率にして0.8%の上昇)、2万1627円34銭で取引を終えました。2週連続の上昇です。

 週初の18日(月)は前週末の米株高などを好感して、日経平均株価は前週末比133円高と好調な滑り出しとなりました。
 ただ、19日(火)は利益確定売りに押されて小反落(前日比17円安)。
 20日(水)は期末を控えた個人投資家の配当や株主優待狙いの買いが入り、42円高。
 休みをはさんで22日(金)は21日(木)の米株高を支援材料に小幅続伸(18円高)して取引を終えました。


 米連邦準備理事会(FRB)は米連邦公開市場委員会(FOMC。20〜21日)で、19年の利上げ見送りと資産縮小の19年9月末での終了を明らかにしました。
 また、日本政府は20日の月例経済報告で、景気判断を3年ぶりに下方修正しました。18年1月以降、総括判断を「景気は、緩やかに回復している」としてきましたが、今回、「景気は、このところ輸出や生産の一部に弱さもみられるが、緩やかな回復基調が続いている」と表現を変えています。これにより、日銀の追加緩和や消費増税再延期の思惑が高まっています。
 さすがに、消費増税延期をこの時期に決定するのは難しいように思われますが、日銀の追加緩和の可能性は大きくなったように思います。


 世界的に緩和的な金融環境のもと、株式相場は、半導体関連銘柄など成長株が物色され易い展開が続くものと思われます。


(水島寒月)


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 今週(3月4〜8日)の東京株式市場は、日経平均株価が週間で577円13銭下落し(率にして2.7%の下落)、2万1025円56銭で取引を終えました。4週ぶりの下落です。

 週初の4日(月)は、米中通商協議の進展期待、中国・上海はじめアジア株高を好感して日経平均株価は前週末比219円高と上伸したものの、翌5日(火)からは4日続落で一週間の取引を終えました。米国株が軟調に転じたこ
とに加え、国内機関投資家の期末を控えた利益確定売り、5日(火)に開幕した中国の全国人民代表大会(全人代)で公表された経済対策が期待ほど大きなものではなかったことなどが影響しました。


 基本的には、1月以降の上昇相場の調整局面を迎えたものと筆者はとらえています。米連邦準備理事会(FRB)の政策転換などから株価は戻りに転じましたが、当然の一服というところでしょう。
 調整後、再び上昇に転じるには、マクロ景気や企業業績の「底打ち」が必要と考えます。


 国内では、選挙を含め、重要なスケジュールが連続します。国内株式相場は公表される経済指標や企業業績を確認しつつ、当面は神経質な動きになるものと予想します。


(水島寒月)


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 今週(2月25日〜3月1日)の東京株式市場は、日経平均株価が週間で177円18銭上昇し(率にして0.8%の上昇)、2万1602円69銭で取引を終えました。3週連続の上昇です。
 基本的に堅調な相場が継続しましたが、利益確定売りも増加し、上昇と下落を相互に繰り返す週となりました。

 週初の25日(月)は、日経平均株価が前週末比102円高となりました。米中貿易交渉の進展を受けて米国トランプ大統領が中国に対する関税の引き上げを延期することを表明。中国・上海株式相場が大幅に上昇したことなども好感されました。
 26日(火)は78円安と反落。
 27日(水)は107円高となり、昨年12月1日以来、ほぼ2カ月半ぶりの高値となりました。
 28日(木)は171円安と売りが優勢となりましたが、1日(金)は217円高と反発して終えました。

 円安・ドル高の進行に加え、中国の2月の財新製造業購買担当者景気指数(PMI)が1月に比べ改善し、中国の景気に対する懸念がやや薄れたことも寄与しました。


 来週は、5日(火)に中国で全国人民代表大会(全人代)が開幕します(会期は10日間程度)。中国政府がGDPに対する財政赤字の比率上昇を許容し、大型の景気刺激策を打ち出すとの期待が高まっています。

 現在の株式相場の動きは、2015〜16年に類似していると指摘されます。15年から16年にかけては、中国のPMI指数が下落し、50を割り込みましたが、2月を底に3月に大きく改善し、その後の改善トレンドにつながりました。
 3月の全人代で、16年からスタートした第13次5カ年計画での内陸部のインフラ投資がクローズアップされたことも寄与したようです。


 株式相場は利益確定売りも出やすく、上値はやや重たいながら、底堅い展開が続きそうです。


(水島寒月)


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 今週(2月18〜22日)の東京株式市場は、日経平均株価が週間で524円88銭上昇し(率にして2.5%の上昇)、2万1425円51銭で取引を終えました。2週連続の上昇かつ2週続けて500円を上回る上げ幅となりました。

 週初の18日(月)は米中貿易協議進展への期待などを背景に景気敏感株が買われ、日経平均株価は前週末比381円高となり、昨年12月17日以来、およそ2カ月ぶりの高値で取引を終えました。
 さらに、米株高、円安・ドル高の進行などを受け、21日(木)まで4日続伸。22日(金)は、再び世界景気の先行き不透明感が浮上、小幅反落となりました。


 来週は、週末3月1日(金)に米中貿易協議が交渉期限を迎えます。米中の妥協は株式相場に織り込み済みとの見方が多く、一方で、世界経済の減速、米連邦準備理事会(FRB)の金融政策の方向性などに関心が向きそうです。

 株式相場全体の上値は重くなりそうですが、好業績銘柄の個別物色は続きそうです。


(水島寒月)


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 今週(2月12〜15日)の東京株式市場は、日経平均株価が週間で567円46銭上昇し(率にして2.8%の上昇)、2万900円63銭で取引を終えました。2週ぶりの上昇で、前週の下落幅(455円22銭)を上回る上げ幅となりました。


 3連休を終えた12日(火)は日経平均株価が前週末比531円の大幅高となりました。米中貿易協議の進展や米政府機関の再閉鎖回避などへ期待の高まりや、円安・ドル高の進行などが大幅上昇を支えました。
 続く13日(水)も好地合いが継続。日経平均株価は前日比280円高となり、終値で約2カ月ぶりに2万1000円を回復しました。
 14日(木)はさすがに小反落(前日比4円安)。
 週末の15日(水)は、14日の米株安などを受けて前日比239円安で終わりました。


 15日は、米国のトランプ大統領がメキシコ国境での壁建設に向けて非常事態を宣言する方針を固めたとの見方が広がり、株価下落の一要因となりましたが、来週も米国政治の不透明感は国内株式相場に影響を与えそうです。


 今週、主力株で上昇率が目立ったのは、太陽誘電(6976)です。19年3月期第3四半期累計(18年4〜12月)の連結営業利益が前年同期比68%増の264億円と好調だったことが評価されました。


 来週以降も、好業績銘柄の個別物色は続きそうです。


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 今週(2月4〜8日)の東京株式市場は、日経平均株価が週間で455円22銭下落し(率にして2.2%の下落)、2万333円17銭で取引を終えました。5週ぶりの下落です。

 前週1日(金)に発表された米国の1月の雇用統計および1月のISM景況感指数(製造業)がいずれも市場予想を上回ったことを好感し、週初の4日(月)の日経平均株価は前週末比95円高と前週から3日続伸となりました。
 しかし、週半ばにかけては、年初以降の継続的な上昇を受けて利益確定売りが優勢となり、上値の重い展開となりました。
 また、国内主要企業の3Q決算発表で、通期業績予想を下方修正する企業が目立ったことや、米国株に戻り一巡感が出てきたとの見方が広がったことで、週末にかけ下落。米中貿易協議が難航するとの見方が浮上したこともあり、8日(金)の日経平均株価は前日比418円の大幅安となりました。


 主力銘柄の中で上昇が目立ったのは、ソフトバンクG(9984)でした。好決算に加え、大規模な自社株買いを発表したことなどが評価されました。


 来週の株式相場は、引き続き、上値の重い展開となりそうです。
 東証1部の騰落レシオ(25日移動平均)は、5日(火)に133まで上昇しており、テクニカル面では、戻り一巡感が出ても、おかしくない水準です。

 米国では、15日(金)に現行のつなぎ予算の期限が到来します。この期限までに、与野党が新たな予算で合意できなければ、米政府は閉鎖となります。


 米国景気が減速に向かうとの警戒感がさらに高まれば、内外の株式相場の重荷となる見込みです。


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 今週(1月28日〜2月1日)の東京株式市場は、日経平均株価が週間で14円83銭上昇し(率にして0.1%の上昇)、2万788円39銭で取引を終えました。4週連続の上昇です。

 週初は、1月に入って以降の継続的な上昇を受けて戻り待ちの売りが優勢になりました。しかし、米連邦準備理事会(FRB)のパウエル議長が、連邦公開市場委員会(FOMC、29〜30日)後の記者会見で、追加利上げや資産縮小を慎重に進めると言明したことで、30日の米国株式が大幅に上昇。これを受けて、31日(木)の日経平均株価は216円高と伸長。週末1日(金)は小幅続伸し、14円高となりました。


 個別銘柄で、週を通じて上昇率が高かったのはアンリツ(6754)です。高速通信規格「5G」関連の旺盛な設備投資を背景に、18年度3Q決算が大幅な増益となったことが好感されました。
 村田製作所(6981)、太陽誘電(6976)なども好パフォーマンスとなりました。

 厳しい業績結果を発表する銘柄もありますが、厳しい収益状況は、株式相場の昨年末の急落局面で概ね織り込まれたと考えてよさそうです。


 当面は底堅い相場展開が続くものと予想します。


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